PG电子- 百家乐- 彩票麻将糊了PG电子试玩2025年北交所策略专题报告:北交所打新配置策略精选高质新股机会布局低估值高分红资产(附下载)

2025-12-30

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  从 2025 年三季度末开始,北交所网上发行有效申购户数+冻结资金中枢整体稳 定在均值 59.95 万户和 7039.73 亿元左右。截至 2025 年 12 月 12 日,2025 年 1-12 月 北交所网上发行有效申购户数均值达 56.70 万户,网上冻结资金均值达 6500.03 亿元; 其中 2025 年 7-12 月网上发行有效申购户数和网上冻结资金均值分别达 59.95 万户和 7039.73 亿元。

  从参与打新的投资人角度看上市首日售出策略仍然为短期最佳策略。因为从 2024 年以来北交所新股上市后表现来看,因为新股首日后的持有平均收益率分别为: 1 个月-13.06%、3 个月-7.09%、6 个月-7.81%。直至开始持有至 12 个和 18 个月以后 平均收益率转正,分别达 6.70%和 13.19%。整体来看,从二级参与的投资人角度看 上市后 3 月后可以开始关注,随着持有时间拉长,平均收益率整体呈现稳步增长趋 势。

  目前北交所与沪深交易所在网上新股申购的差异主要在于申购方式等一系列规 则差异。主要规则差异中,首先是北交所参用现金全额预缴申购而沪深交易所主要 采取市值打新。其中,沪深交易所要求账户需要持有市场非限售 A 股和非限售存托 凭证总市值 1 万元以上(含 1 万元)。计算方式为按其 T-2 日(T 日为发行公告确定 的网上申购日,下同)前 20 个交易日(含 T-2 日)的日均持有市值计算。 在申购单位方面沪深交易所要求每 5000 元市值可申购一个申购单位,不足 5000 元的部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为 500 股,申购数量应当为 500 股或其整数倍,但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一。 配售方式上沪深交易所主要为摇号抽签,按照每 500 股配一个号的规则对有效 申购进行统一连续配号。 目前北交所实行全额资金申购制度,不涉及市值要求,申购单位为 100 股,申 购数量应当为 100 股或其整数倍,网上投资者进行申购股数不得超过网上 初 始发 行量的 5%,如果超过则该笔申购无效。同时,配售方式采取按比例配售,根据网上 发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。

  其次,沪深北在新股网下申购的差异规则,还在于沪深市场新股申购需有市值 和底仓要求。其中要求持有的深交所/上交所非限售 A 股股份和非限售存托凭证总市 值应当在 6000 万元(含)以上。科创和创业等主题封闭运作基金与封闭运作战略配 售基金持有的深交所/上交所非限售 A 股股份和非限售存托凭证总市值应当在 1000 万元(含)以上。 在申报价格方面,北交所的要求是最高价格与最低价格的差额不得超过最低价 格的 20%。沪深交易所的要求为最高报价不得高于最低报价的 120%。

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